黃金為什么每天跌漲呢,當世界還在為‘通脹暫時論’爭論不休時

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1、黃金為什么每天跌漲呢

黃金為什么每天跌漲呢

周五(7月2日)上海黃金交易所收盤上漲0.66%至371.19元/克；白銀T+D收盤上漲0.11%至5365元/千克。金價收漲，主要受空頭回補的技術支持，同時也受到疫情的擔憂支持。而美國和歐洲經濟逐步向好的經濟前景，以及美聯儲提前收緊的預期給金價沉重的壓力。目前市場密切關注稍后美國6月非農就業報告的表現。

上海黃金交易所2021年7月2日交易行情，黃金T+D成交量20.738噸；

黃金T+D收盤上漲0.66%至371.19元/克，成交量20.738噸，成交金額76億8836萬9340元，交收方向“多支付給空”，交收量9.144噸；

迷你金T+D收盤上漲0.55%至371.09元/克，成交量3.882噸，成交金額14億3966萬7764元，交收方向“多支付給空”，交收量27.918噸；

白銀T+D收盤上漲0.11%至5365元/千克，成交量3099.122噸，成交金額166億6796萬8520元，交收方向“空支付給多”，交收量75.630噸

市場密切關注美國6月非農就業報告

投資者等待今晚（周五）20：30美國勞工部將公布的6月非農就業報告，以尋找其可能如何影響美聯儲貨幣政策走向的線索。

強勁的非農就業數據可能有助于說服美聯儲加快縮減購債進程。美聯儲此前已經表示，在評估何時從經濟中撤出**措施時，恢復充分就業就是一個關鍵目標。

美國總統拜登似乎也對此次非農十分重視。白宮新聞秘書珍·普薩基表示，拜登將于周五就非農就業報告發表講話。

目前市場對本次非農就業人數的預測中值是增加近70萬人，若實際數據表現能符合預期，這將是去年9月以來第二大增幅，5月為增加55.9萬人，各大投機的預測值在50-86萬人之間；同時，預測失業率將從上月的5.8%降至5.7%。

The Sevens Report創始人Tom Essaye在一份報告中指出，即將出爐的就業報告可能會讓美聯儲在減少寬松政策方面變得更激進，這是兩年多來的第一次，因此周五報告面臨的最大風險是“太火熱”。

不過，考慮到之前公布的4月和5月非農就業數據均低于市場共識預期，今晚非農究竟是好是壞，仍陰云密布。

而且，今年春季美國經濟已經恢復了快速增長，讓那些被迫休假的人重新找到工作可能相對容易，但讓雇主的需求與員工的愿望相匹配則是一項更為復雜的任務。因前兩個月的非農數據低于預期，恢復疫情前的就業水平已經不再是能很快達成的目標。

另外，美聯儲主席鮑威爾預期過高，所以如果數據低于預期，將帶來更大的負面影響。部分交易員將更加關注薪資數據，若數據表現強勁，對于美國通脹的擔憂會進一步加劇。媒體調查顯示，美國6月平均每小時工資月率料上升0.4%，年率料攀升3.7%。

CNBC主持人Jim Cramer表示，無論數字是多少，鷹派人士都會出現在電視上，他們將大談經濟如何過熱，同時鼓吹美聯儲應該收緊政策。

IMF預測美聯儲最早可能需要在2022年底加息

國際貨幣基金組織（IMF）稱，由于政府支出增加使通脹率保持在美聯儲長期平均目標水平之上，美聯儲可能需要在2022年底或2023年初開始加息。

IMF工作人員在周四發布的聲明中稱，美聯儲可能會在2022年上半年開始縮減資產購買規模。IMF工作人員在總結聲明中表示：實現這個轉變，從保證貨幣政策繼續為經濟提供強有力的支持，到為最終縮減資產購買規模和退出貨幣寬松政策做準備，將需要在時間可能比較緊迫的狀況下進行靈巧溝通。

美聯儲在6月15日至16日的會議上表示會將利率維持在接近零的水平，并暗示可能會將該利率持續到明年，以幫助美國經濟從疫情中復蘇。官員們預計2023年將加息兩次，18位官員中有7位希望在2022年加息，這與3月份相比增加了3位。

美聯儲主席鮑威爾曾表示，由于經濟復蘇存在瓶頸，近期通脹的急劇上升將在很大程度上被證明是暫時的，而總體預期正是美聯儲所希望的。

5月，美聯儲用于設定通脹目標的個人消費支出價格指數較上年同期上漲3.9%，為2008年以來最高。IMF預測，這一增長將是暫時的，到2022年底，該指數將見頂于4.3%，并降至2.5%左右。但這仍高于美聯儲2%的長期平均目標。

在6月份的會議上，美國聯邦公開市場委員會上調了截至2023年底的所有通脹預期，官員們認為個人消費支出在2021年將增長3.4%，而在3月份時他們的預期為2.4%。同時，他們將2022年和2023年的預測分別提高到2.1%和2.2%。

IMF工作人員預估，拜登提出的兩項計劃，以基礎設施為重心的美國就業計劃和以社會保障為重心的美國家庭計劃將使美國2022至2024年GDP累計增長約5.3%。

早先，IMF將美國2021年經濟增長預估從4月的6.4%上調至7.0%。

IMF在根據《國際貨幣基金組織協定》“第四條”對美國經濟政策進行的年度評估中表示，修正后的增長預估是美國數十年來最快增速。

美國國會在過去的15個月里發放了一波疫情救援資金，以支撐經濟。去年3月份通過了1.9萬億美元的美國救援計劃，12月份通過了9000億美元的一攬子計劃，2020年3月通過了2萬億美元的《關懷法案》。

IMF表示：空前的財政和貨幣支持，加上新冠肺炎病例數量不斷減少，美國未來幾個月的經濟活動應該會大幅提振。儲蓄將得到釋放，對服務業的需求將恢復，耗盡的庫存將得到補充。

美國債務上限勢將恢復，財政部或需削減國庫券供應對金價有利

美國財政部正面臨越來越大的削減國庫券供應的壓力，以便能滿足本月底勢將恢復的債務上限目標。

債務上限的潛在回歸（上次于2019年暫停）將迫使財政部需在7月底之前將其現金余額從6月29日的逾7000億美元削減至約4500億美元。這意味著減少國庫券發行以幫助降低現金余額。但在宣布計劃下周維持發行量不變的情況下，財政部只剩下三周時間來控制供應。

7月底聯邦債務上限的恢復，也意味著短期證券供應不足和需求激增之間的不匹配可能會變得更糟。美聯儲的債券購買計劃和聯邦政府的財政**措施，在一定程度上加劇了當前短債市場的失衡。

貨幣市場基金的現金過剩導致年初以來從票據到回購協議等短期工具的利率接近或低于零，并推動美聯儲逆回購工具的需求接近1萬億美元。

美國眾議院批準7150億美元基建法案，支持美國經濟前景對金價不利

周四7月1日，民主黨控制的美國眾議院批準了一項7150億美元的地面交通和水利基礎設施法案。民主黨人認為，這是國會希望在9月份完成全面基礎設施立法的第一步。

這項法案包括拜登總統最初提出的2.3萬億美元基礎設施計劃中的條款，授權在道路、橋梁、公路安全、電動汽車充電站、鐵路、交通、飲用水和污水基礎設施方面增加開支。

它還為一些項目提供資金，這些項目將為一些重大項目提供資金，包括一項116億美元的計劃，該計劃將通過哈德遜河下的四條現代交通管道，將新澤西和位于曼哈頓市中心的紐約佩恩車站連接起來。

該法案以221票對201票獲得通過，將提交給民主黨領導的參議院。該法案的支出水平因修正案和專項撥款而增加，但眾議院助手不能立即說明增加了多少。

這是自今年早些時候民主黨和共和黨重新開始允許議員們在支出法案中加入自己喜愛的項目以來，眾議院首次投票通過包含專項撥款的法案。

據美國眾議院交通和基礎設施委員會的數據，該法案指定了逾1470個項目，總計近57億美元。民主黨提出了近1070個項目，價值近40億美元。

共和黨獲得了403個項目，價值近17億美元。這項立法對于在9月30日的最后期限前重新授權美國水陸交通項目是必要的。

眾議院民主黨助手說，該法案還可能幫助美國參議院的一個兩黨工作小組將1.2萬億美元的基礎設施框架轉化為立法文本。拜登支持這項兩黨協議，民主黨領導的參議院希望在本月底之前通過立法。

眾議院民主黨人還在努力制定一項具有里程碑意義的相關和解法案，涉及氣候變化問題，擴大社會項目，并為向美國公司和富人增稅的新舉措提供資金，而共和黨人反對增稅。

參眾兩院的民主黨人打算在本月通過一項帶有和解指示的預算決議，然后在9月讓國會最終批準兩黨支持的基礎設施立法和和解法案。這些計劃總共耗資6萬億美元。

周四眾議院的地面交通法案包含3430億美元用于道路、橋梁和安全，其中40億美元用于電動汽車充電基礎設施。

該法案還要求為交通運輸撥款1090億美元，鐵路撥款950億美元，其中美國客運鐵路公司（Amtrak）的撥款增加兩倍，達到320億美元，飲用水基礎設施撥款1170億美元，污水基礎設施撥款超過510億美元。

該計劃將授權41億美元用于購買電動公交，建立一個5億美元的撥款項目，以減少大城市地區的交通擁堵，并撥款10億美元解決商用機動車停車位不足的問題，允許重型電動汽車在美國的道路上行駛，并要求新校巴配備額外的安全設施。

美國申請失業金人數減少，美聯儲面臨更大減碼壓力不利金價

美國上周首次申領失業救濟的人數超下降，觸及新冠疫情期間的新低，表明隨著經濟重新開放和勞動力需求上升，解雇數量正在減少。

勞工部周四公布的數據顯示，截至6月26日的一周常規州首次申領失業救濟的人數減少51，000人，至36.4萬人。此前接受彭博調查的經濟學家預期中值為38.8萬人申領。截至6月19日當周持續申領人數增加至347萬。

申領人數減少與營商環境形勢改善以及企業在經濟復蘇之際增加員工數量來滿足需求的努力相符。不過，首次申領失業救濟人數仍高于疫情前的水平，許多雇主表示他們難以找到合格員工，而這可能會阻礙復蘇的腳步。

有分析師指出，如果我們假設美國本輪經濟周期始于2020年6月的防疫封鎖放松，那么不妨比較下最近幾輪經濟周期的首次申請失業金人數。比較后發現，這次就業市場的復蘇比前幾輪快速得多，從而也令美聯儲面臨減碼購債壓力。

數據表示，最近4周平均首次申請失業金人數基本超過40萬。只有在2002年末和2003年初，4周平均申請失業金人數低于該水平。

就業的快速復蘇將對美聯儲施加減碼壓力。一些美聯儲官員正在討論今年下調資產購買規模，9月份會議可能對減碼開綠燈。

美國上周申請失業保險的人數降幅超過預期，創下疫情爆發以來的新低，暗示隨著經濟重新開放和勞動力需求上升，失業人數正在減少。

美國初請失業金人數的下降與商業環境的改善以及隨著經濟重新開放，企業努力增加員工數量以滿足需求是一致的。不過，申領人數仍高于疫情爆發前的水平，許多雇主表示，他們難以找到合格的工人，這可能會阻礙經濟復蘇的步伐。

歐元區經濟不斷復蘇，對金價不利

疫苗助力歐洲經濟強勁復蘇，就在全球經濟學家因“通脹暫時論”是否正確吵得不可開交之際，歐元區6月通脹率不升反降。

歐盟統計局公布的數據顯示，6月消費者價格同比上漲1.9%，低于5月份創出的逾兩年高位——2%。與此同時，波動較小、不含食品和能源的核心通脹率同比增長0.9%，與5月持平。

值得注意的是，盡管歐元區6月通脹率下降暫時緩解了經濟重啟將推升物價的擔憂，但經濟學家仍預計下半年通脹壓力將再次增加。目前市場普遍預計，隨著經濟復蘇加快，以及由于與去年德國銷售稅假期進行比較等統計效應，通脹上行壓力將從8月起重新浮現。

但歐洲央行早前已明確表示，這輪通脹只是暫時的，沒有必要施加政策去控制，甚至明年和2023年的通脹率都會遠低于其目標，因此將繼續實施超寬松貨幣政策，基準利率將在未來幾年都保持在低水平。

市場擔憂通脹的大背景是，疫苗接種正讓歐洲疫情整體趨于好轉，歐洲經濟正強勁復蘇。

7月1日市場研究機構Markit公布的數據顯示，隨著經濟恢復加速，歐元區6月制造業PMI終值創歷史新高。與此同時，由于供應方面的限制持續存在，產品和服務的價格以創紀錄的速度上漲。

具體來看，歐元區6月制造業PMI終值為63.4，超出市場預期的63.1，高于初值63.1，為歷史最高水平，連續第12個月突破50.0的榮枯線。

從更大范圍來看，歐洲復興開發銀行（EBRD）6月29日已經提高了對區域內37個國家的經濟增長預測，強調經濟復蘇動能已經增強。

EBRD發布的報告顯示，預計今年整個地區的增長率為4.2%，而去年9月份的預測為3.6%。其中東南歐和西巴爾干地區預期增長率上調幅度最大，提高近2個百分點。

對此EBRD首席經濟學家Beata Javorcik表示，全球對商品和制成品的高需求為該地區的一些經濟體提供了動力?！肮I生產高于或至少已經趕上了疫情前的水平，零售銷售已經恢復，出口也已經反彈?！?/p>

但仍在肆虐的疫情仍對歐洲經濟復蘇構成一定風險。Javorcik同時也表示，由于旅游業仍處于低迷狀態，休閑旅游的前景不確定性極高，很多嚴重依賴旅**業的歐洲國家仍倍感壓力。

分析師評論金價走勢前景

因美國“獨立日”長假到來，美國證券行業和金融市場協會（SIFMA）建議美國固定收益交易在北京時間周六凌晨2點收盤，下周一則全天休市。美股下周一也將休市一天。提前休市，可能進一步放大今晚的行情波動。

道明證券分析師表示，業內人士依然看空黃金。因為無論是美股、美元還是美債的實際收益率，過去兩周均全線上漲，它們已經成為了壓在黃金多頭身上的“三座大山”。

道明證券分析師表示，本周就業報告如果強勁，可能繼續打擊流入黃金市場的資金。在這種情況下，黃金還沒有完全走出困境，不排除跌至1730美元/盎司，觸發另一輪CTA拋售。

FXDailyReport分析師Nicholas Kitonyiy亦稱，市場情緒存在強烈的長期看跌傾向，黃金空頭長期將尋求在76.40%斐波那契回撤位1733美元/盎司左右或更低的1677美元/盎司位置鎖定獲利。

另一方面，黃金多頭將獲利目標定在38.2%斐波那契回撤位1822美元/盎司左右或更高的1874美元/盎司。

另外，過去30天黃金與美元指數的走勢呈現“完美負相關”，短期內只需正確預測出美元的走勢，就能精確判斷黃金的漲跌方向。

不過，也有一些分析師質疑今晚的非農能否掀起大行情，除非公布的數據接近100萬人大關。而且，美國即將進入小長假模式，投資者可能無意交易今晚的非農數據行情。

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